Muitos investidores já devem ter ouvido que certa ação tem o beta muito alto e que, por isso, seu risco é maior. Quando o beta é menor do que 1, quer dizer que a ação é defensiva e sofre menos oscilações que o mercado. Mas por que então a Fertilizantes Heringer, uma empresa que tem pouco mais de 2 anos de bolsa, tem um beta de 0,8 se ela tem uma volatilidade maior que a do Ibovespa?

O long/short, ou pairs trading, tornou-se uma operação muito popular durante a crise devido ao fato de ela não depender do rumo do mercado e sim do retorno relativo entre duas ações. No Brasil, existem diversos fundos que usam exclusivamente esse tipo de estratégia. Seu conceito é bem simples: o investidor acredita que uma ação se sairá melhor que a outra no futuro e assume uma posição comprada numa empresa e vendida em outra.

Ontem tivemos a noticia de que a Moody’s, agência de classificação de risco, elevou o índice de risco do Brasil a Baa3, o nível de entrada para o ‘grau de investimento’. Isso na teoria traz euforia aos mercados e faz com que o capital estrangeiro veja com melhores olhos os investimentos dentro no Brasil. No entanto uma dúvida paira no ar sobre duas questões. Primeiro: A bolsa não antecipa movimentos? Segundo: Essa classificação é realmente motivo para compras na bolsa?

A alta generalizada das bolsas fez surgir novamente, notícias de que as ações estariam caras demais. O interessante é notar que isso já ocorreu diversas vezes esse ano e o resultado prático disso foram pequenas quedas seguidas de grandes altas. Será que o valuation não está mais tão atrativo?

A pergunta do título certamente é a mais ouvida por qualquer profissional que tenha alguma relação com o mercado de capitais. Muita gente se esquiva, outros exercitam sue poder de “chutologia” e cravam a resposta, com impressionante certeza, dizendo: “Até o final do ano o Ibovespa chega a XX pontos.”

A alguns meses atras, eu e o Luiz fizemos um workshop em Curitiba sobre se ainda seria interessante investir em renda fixa devido a forte queda na taxa de juros básica. Estamos em um momento onde a poupança está com uma rentabilidade muito proxima aos títulos públicos federais. Como sugerido no evento, uma das saídas seria algum tipo de tributação sobre a poupança ou a isenção de impostos sobre os títulos federais. Agora que vemos a iniciativa do governo em taxar investimentos em poupança, acho importante retomar o assunto e explicar os impactos dessa medida. Mas é logico que em primeiro lugar é necessário explicar o motivo da preocupação com esse conflito.

Foi no dia 15 de setembro de 2008, uma segunda-feira,  que o Lehman Brothers entrou com o pedido de concordata. Mas antes disso, na sexta-feira, já corria a notícia de que o Lehman precisaria de um comprador para continuar a existir. O candidato mais forte era o Bank of America (BofA). Mas as conversas não evoluíram durante o fim de semana e o BofA mudou de alvo e pagou US$ 50 bilhões pelo também centenário Merrill Lynch, ainda no domingo.

Após os impactos da crise norte-americana em todas as economias mundiais, acompanhamos as medidas tomadas pelos governos, incluindo a emissão de pacotes financeiros gigantescos na economia para incentivar o consumo e o investimento, variáveis que impactam diretamente no PIB, porém, sem garantias efetivas de que isso venha ocorrer.

Uma interessante matéria foi publica ontem pela Agência Estado. Nela discute-se a possibilidade de o aumento de capital da Petrobras “congelar” o mercado. Especula-se que a oferta possa chegar a US$ 50 bilhões, a maior do mundo, o que equivale a aproximadamente um mês de negociações na Bovespa.

Muitas vezes me perguntam o preço de determinada empresa, e após minha resposta (geralmente um “não sei”, visto que é impossível acompanhar todas as empresas listadas em bolsa), complementam com um “até quando?”. Acabo sempre respondendo a mesma coisa: “é o que a empresa vale hoje”. Alguns se contentam, outros tentam de diversas formas encontrar uma data limite para que possam se sentir mais tranqüilos. Para estes, continuo com o “É o que a empresa vale hoje”.