No último post falei sobre a lógica por trás dos múltiplos. Acho que a maior mensagem que podemos tirar dela, é não aceitar simplesmente qualquer número jogado em nossa cara e encará-los com uma saudável dose de ceticismo. No artigo de hoje, irei me aprofundar uma pouco mais nisso.

Chegamos a lógica por trás dos números. Veremos como funciona a análise relativa embaixo do capô e quais múltiplos devem ser usados e quais não. Você também descobrirá que muitos profissionais usam alguns completamente sem sentido e ainda tomam decisões baseadas neles.

Retomando (finalmente!) a análise relativa. Pra quem perdeu o primeiro post da série, ou quer lembrar o que foi escrito, basta clicar aqui. No artigo inicial eu havia parado no famoso P/L, o múltiplo mais utilizado no mundo por investidores.

Há muito tempo atrás – mais precisamente em 13/10/09, nesse post –  escrevi sobre a total falta de lógica na comparação entre a rentabilidade uma carteira de dividendos com a do Ibovespa. Afinal, os perfis de risco são completamente diferentes. Infelizmente, muita gente faz esse tipo de comparação.

No meu último post, escrevi sobre um dos resultados da crise internacional: a melhora relativa no mercado de trabalho brasileiro.  Ontem, a matéria de capa do Valor novamente era sobre a mão de obra qualificada e as oportunidades no Brasil. Dessa vez, não falava sobre os brasileiros que iam estudar no exterior e tinham de voltar para casa pela falta de postos de trabalho nos países desenvolvidos, e sim sobre estrangeiros que passaram a vir justamente pela oferta de emprego ser melhor aqui. 

Quem acompanha nosso twitter sabe que hoje às 22h estarei no Fanáticos por Futebol na Rádio Bandeirantes.  Resolvi, então, reunir tudo que já escrevi sobre futebol num só post para facilitar a vida dos interessados pelo assunto.

Sou um fã da Apple e de Steve Jobs. No meu MBA, utilizei a empresa nos meu trabalhos de Futures & Options e de Investment Strategies. E desde então persigo o meu sonho de ter um iMac (agora na versão de 27 polegadas) em casa – o iPad já consegui. A ideia desse post surgiu da admiração pela empresa, pelos recentes “problemas” com o iPhone 4 e da conferência que o Jobs fez hoje para abordar o assunto.

Eu não tinha planos de escrever mais um artigo sobre o assunto (não se preocupem, retomarei a análise relativa ainda nessa semana), mas eis que no banho (pra variar) lembrei de algo importantíssimo que não mencionei no post anterior: o formato da distribuição!

Ontem no banho (já repararam como as melhores ideias acontecem quando você está no banho?) resolvi escrever mais um artigo sobre  a inutilidade do VaR e da distribuição normal em finanças. Admito que estou meio obcecado sobre o assunto, mas não há como negar os resultados.

Antes de voltar à Análise Relativa, resolvi fazer um estudo inspirado pelo livro The Black Swan: The impact of the highly improbable de Nassim Taleb. Nele, o autor pegou 50 anos de retornos diários do S&P500 e excluiu os 10 dias com as maiores altas. Fiz o mesmo para o Ibovespa.