Mais alguns dias e as empresas brasileiras começarão a divulgar seus resultados de 2009. Daí começaremos a ler e receber notícias que a empresa Z ficou acima/abaixo das estimativas de analistas e a partir disso poderemos tomar nossas decisões de investimentos. Mas até que ponto ganhar ou perder de projeções torna a empresa boa ou ruim?

Eu também faço projeções de como será o trimestre de uma empresa (e até fico feliz quando é próximo), mas nunca chego a conclusão alguma se o resultado foi bom apenas comparando-o com minhas projeções. Por exemplo, o resultado financeiro da Fertilizantes Heringer: depois de diversas conversas por telefone, email e até em pessoa, finalmente entendi que é impossível alguém acertar estimativas.

Nesse caso específico, como a empresa faz contratos de importação diariamente, está sujeita ao câmbio do dia. Então, mesmo que em um trimestre o dólar caia em relação ao real, se durante uma semana houver aumento abrupto na cotação da moeda norte-americana, diversos contratos seriam fechados a um preço mais alto do que o utilizado nos cálculos. Isso pode dar uma diferença muito grande no resultado final e transformar um lucro em prejuízo, ou vice-versa.

Como, infelizmente, muitos investidores vão direto a essa linha e simplesmente ignoram o resto dos dados (tanto os contidos nas projeções, quanto os divulgados no balanço da empresa em si) um trimestre fenomenal acaba sendo visto como ruim somente porque ao invés de um lucro de X, houve lucro de X/Y. E isso também acontece na situação oposta.

Por isso, antes de sair comprando/vendendo como um maluco porque uma empresa superou/ficou abaixo das estimativas, pare, respire e pense. Pergunte-se como esse analista chegou nesse resultado. Será que ele fez do jeito certo? Por que a diferença foi tão grande?

Depois disso, você conseguirá tomar uma decisão melhor e mais segura, e certamente terá um controle maior sobre seu investimento.