A alguns meses atras, eu e o Luiz fizemos um workshop em Curitiba sobre se ainda seria interessante investir em renda fixa devido a forte queda na taxa de juros básica. Estamos em um momento onde a poupança está com uma rentabilidade muito proxima aos títulos públicos federais. Como sugerido no evento, uma das saídas seria algum tipo de tributação sobre a poupança ou a isenção de impostos sobre os títulos federais. Agora que vemos a iniciativa do governo em taxar investimentos em poupança, acho importante retomar o assunto e explicar os impactos dessa medida. Mas é logico que em primeiro lugar é necessário explicar o motivo da preocupação com esse conflito.

Foi no dia 15 de setembro de 2008, uma segunda-feira,  que o Lehman Brothers entrou com o pedido de concordata. Mas antes disso, na sexta-feira, já corria a notícia de que o Lehman precisaria de um comprador para continuar a existir. O candidato mais forte era o Bank of America (BofA). Mas as conversas não evoluíram durante o fim de semana e o BofA mudou de alvo e pagou US$ 50 bilhões pelo também centenário Merrill Lynch, ainda no domingo.

Após os impactos da crise norte-americana em todas as economias mundiais, acompanhamos as medidas tomadas pelos governos, incluindo a emissão de pacotes financeiros gigantescos na economia para incentivar o consumo e o investimento, variáveis que impactam diretamente no PIB, porém, sem garantias efetivas de que isso venha ocorrer.

Uma interessante matéria foi publica ontem pela Agência Estado. Nela discute-se a possibilidade de o aumento de capital da Petrobras “congelar” o mercado. Especula-se que a oferta possa chegar a US$ 50 bilhões, a maior do mundo, o que equivale a aproximadamente um mês de negociações na Bovespa.

Muitas vezes me perguntam o preço de determinada empresa, e após minha resposta (geralmente um “não sei”, visto que é impossível acompanhar todas as empresas listadas em bolsa), complementam com um “até quando?”. Acabo sempre respondendo a mesma coisa: “é o que a empresa vale hoje”. Alguns se contentam, outros tentam de diversas formas encontrar uma data limite para que possam se sentir mais tranqüilos. Para estes, continuo com o “É o que a empresa vale hoje”.

De fato, o governo deve estar sempre atento para que a taxa de juros esteja em linha com as necessidades do mercado. O que muitos não sabem é que existem parâmetros e modelos para que ela seja definida. Com base nos estudos do mercado realizados no país é que são tomadas as atitudes com relação a taxa de juros.